据预测，战K整2024年年中或三季度，美联储可能开启首次降息，全年可能降息3-4次，约75-100个基点左右。

国际经济环境可能会出现有利于我国的变化，队原队国内宏观经济政策尤其是货币政策受到外部掣肘的影响将会削弱。2月20日，班人部解央行宣布5年期以上LPR利率从4.2%下调至3.95%，降幅为近年来最大。

房地产开发贷的增速可能有所加快，马全支持房地产市场逐渐企稳。鉴于中央财政状况良好，引入财政部门还可从中央预算稳定调节基金、引入中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算等调入一部分资金，必要时财政赤字规模有能力进一步追加。从1月份社融增量数据来看，战K整在企业信贷保持较高规模、战K整居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。

尤其是国家中长期重点建设项目，队原队包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，班人部解主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

马全（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，引入同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，引入货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。货币政策的预期管理是指央行通过加强与金融机构、战K整投资者等金融市场参与方的信息沟通，引导市场预期向政策目标靠拢，从而提高政策效率。

我们认为，队原队货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。未来债券融资增速有望进一步提升，班人部解债券发行有可能继续放量。

结合国际实践来看，马全包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。鉴于中央财政状况良好，引入财政部门还可从中央预算稳定调节基金、引入中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算等调入一部分资金，必要时财政赤字规模有能力进一步追加。